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行情急跌净值不减 私募量化基金受关注


2015-07-27    来源:上海证券报


本报记者 赵明超

 

  从6月中旬开始的史无前例的暴跌行情,让不少投资者“一夜回到解放前”,高位入市投资者本金损失惨重,相对于部分公募基金的净值腰斩,有着做空对冲机制并追求绝对收益的量化基金,优势得以凸显,产品净值不仅没有下跌,反而逆势稳步上升,受到市场关注。

 

  统计数据显示,今年上半年,在私募基金新兴策略收益排行榜上,以相对价值策略的基金,整体表现良好,其中阿尔法策略的基金前五名收益均超过30%,套利策略的基金最高收益高达38.50%

 

  相对于普通股票型基金震荡行情中的大起大落,对冲套利策略基金更注重控制风险,净值回撤非常小。以上半年回报超过20%的德骏核心1号基金为例,从去年9月份开始运作,目前规模1亿元,截至6月底,期间收益率为33%,年化收益率达41.4%;从该产品净值变化看,最大回撤仅有1.2%,即使在6月底7月初的极端行情中,产品净值回撤也不到1%

 

  在市场极端行情下,通过股指期货、期权、融券等做空方式,根据对市场短期走势的判断进行部分对冲或者完全对冲,规避掉市场系统性风险,获取择时收益。另外,通过量化模型精选多头和空头的个股与行业,获取与大盘走势无关的市场中性收益。

 

  对于当前的极端市场行情,崔涛认为,市场波动越大,套利机会越多,量化基金将进入黄金时代。今年市场暴涨暴跌将是常态。日均成交量逾万亿,市场火热有望延续,带来大量套利机会。股指期货日交易量上万亿,而全市场套利资金不过百亿级别,空间广阔。从股指期货品种看,中证500、上证50两只新股指期货已上市,套利机会将更加丰富。股指期权、深圳ETF期权年内有望上市。

 

  从近期极端行情看,尽管部分对冲基金年内前五个月收益高达50%以上,但是几乎均属于单边对冲策略,享受的是市场整体上涨的收益,在市场大跌时回撤也会很大。在业内人士看来,单一品种的交易型策略表现不稳定,可容纳资金量也较为有限,通过多个交易型策略的组合和动态资金分配,在多资产类别、多品种、多策略间分配资金,可以较好地获取较平稳的绝对收益。

 

  对于高净值投资者来说,尽管同也追求较高的回报,但是更看重基金管理人控制风险的能力,尤其是在市场波动剧烈的情况下,既可积极获取股票组合的超额收益、又可对冲系统风险规避市场波动的量化基金成为不少投资者的选择,任何时候均是买入机会,可以成为类固定收益产品的较好替代。







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